19 de agosto
Escrito por: Unsupervised Capital
Levantar capital ya no exige presentarse ante fondos de capital riesgo ni asumir deuda. Hyperliquid se colocó entre las 15 principales criptomonedas por capitalización de mercado sin recaudar fondos por las vías tradicionales, financiándose por completo a través de su token.
Ese éxito ha puesto el foco en la tesis de los Mercados de Capitales de Internet (ICM, por sus siglas en inglés). Plantea que los fundadores pueden saltarse las vías tradicionales del capital privado y usar un token cripto como herramienta de formación de capital. Aunque el nombre es nuevo, la tesis ICM es en realidad un regreso a uno de los principios centrales de las criptomonedas: los tokens como un nuevo mecanismo de formación de capital, que abre la participación a cualquiera con conexión a internet.
La era de los «tokens de capital riesgo» se alejó de este principio y dejó a otros inversores con una sensación de desencanto. Ahora, la tesis ICM es un envoltorio nuevo para una idea antigua, y marca un giro reflexivo de vuelta a las raíces originales de las criptomonedas.
Un protocolo como capital riesgo
Bittensor siempre ha reconocido el valor inherente del método ICM de formación de capital. La red está construida en torno a la formación de capital impulsada por tokens y sigue mostrando lo que este enfoque hace posible. Hoy sostiene 128 proyectos (subredes), de los cuales más del 90 % se lanzaron y crecieron íntegramente a través de sus tokens.
Esto es posible porque Bittensor integra la asignación de capital en el propio protocolo. Cada día, el TAO recién emitido se reparte entre las subredes en proporción al valor de mercado de sus tokens nativos. La demanda especulativa y estructural del token de una subred determina directamente su parte de las emisiones. Esto crea una dinámica en la que el protocolo actúa como el capital riesgo del ecosistema.
El marco ICM de Bittensor
Dentro de la red, el token de cada subred se lanza de forma justa (fair launch), lo que significa que los equipos no pueden preminar una asignación para sí mismos. En la mayor parte del mundo cripto, los equipos fundadores reciben de entrada una gran porción del suministro, se enriquecen rápido y pierden la motivación. En Bittensor, los equipos deben ganarse su parte poco a poco, lo que los mantiene alineados con el éxito a largo plazo.
Para financiar sus operaciones, los equipos pueden vender sus emisiones en el mercado abierto o mediante OTC. Cuando los costos iniciales son elevados, también pueden cerrar acuerdos con inversores institucionales para vender una parte de su flujo futuro de emisiones a cambio de capital inmediato.
Cada subred incluye:
- Un token con suministro máximo de 21 millones
- Un calendario de emisiones similar al de Bitcoin, con reducciones a la mitad cada dos años en lugar de cada cuatro
- Un reparto de emisiones por defecto: 41 % para los mineros, 41 % para los validadores y 18 % para el propietario de la subred
Esta estandarización permite que los fundadores se concentren en el producto y en el diseño de incentivos en lugar de en la fontanería del token. No necesitan escribir contratos inteligentes, gestionar infraestructura blockchain ni encargarse de la mecánica del token, como los listados en exchanges o el market making. Para los inversores, elimina la complejidad de analizar calendarios de emisión a medida y las dinámicas de float frente a FDV. Al mismo tiempo, los propietarios de subredes conservan la flexibilidad para diseñar mecanismos de captura de valor y utilidad en torno a su token.
Como todos los tokens de subred cotizan en TAO, el diseño de Bittensor incorpora un efecto de red. Cuando una subred gana tracción, sube la demanda de TAO y aumenta el valor de todas las demás subredes. Para los fundadores que arrancan con las emisiones, los éxitos de otros equipos pueden extender directamente su propio margen de maniobra. Esto convierte al ecosistema en un motor de financiación colaborativo en lugar de un juego de suma cero, y lo hace ideal para quien quiera lanzarse a los ICM.
La prueba de lo que es posible
Bittensor ofrece, en cierto modo, el sueño americano. Y sí, sabemos que suena a cliché. Pero la idea se sostiene: el ecosistema da a cualquiera una oportunidad justa, sin importar su riqueza, el respaldo de fondos de capital riesgo o sus contactos.
Tomemos como ejemplo a Ridges. Shakeel y un equipo de tres pasantes de pregrado de Waterloo empezaron a construir hace apenas tres meses y ya han subido al top 10 de subredes, con un 3,9 % de las emisiones. Eso equivale a 281 TAO al día (unos 100.000 USD), de los cuales el propietario de la subred recibe 18.000 USD diarios, o 6,5 millones de USD anualizados si las emisiones y el precio se mantienen estables. Aparte de una única venta OTC de tokens, esa es la única financiación externa que han recibido.
El equipo simplemente se presentó todos los días, trabajó sin descanso, comunicó sus avances y cumplió. Esa es la oportunidad que crea Bittensor: un mecanismo de financiación abierto y basado en el mérito. Y está esperando a que otros fundadores se presenten y se ganen su parte.
Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación de comprar o vender ningún valor. Unsupervised Capital mantiene una posición en TAO y puede mantener posiciones en los tokens de subredes u otros activos digitales mencionados aquí, y puede comprar, vender o modificar sus posiciones en cualquier momento. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Los activos digitales implican un riesgo sustancial, incluida la posible pérdida total del capital. Consulte a sus propios asesores antes de tomar cualquier decisión de inversión.