Le filtre d’émissions

Les subnets reçoivent des émissions, le TAO nouveau que le protocole injecte dans leur pool. Leur part dépend de la demande, que la blockchain évalue surtout à partir du prix de l’alpha de chaque subnet. Depuis juillet 2026, cette demande passe par un filtre avant de se traduire en émissions.

La blockchain place le seuil au 32e subnet le plus demandé. Les subnets nettement au-dessus du seuil conservent presque toute leur part, et un subnet pile au seuil en garde environ la moitié. Quant aux subnets nettement en dessous, leur part est fortement réduite, et ce qu’ils perdent est redistribué pour l’essentiel aux subnets situés au-dessus du seuil.

Aucun subnet n’est supprimé : sous le seuil, un subnet continue d’exister, son token peut toujours être échangé et ses mineurs et ses validateurs sont toujours rémunérés en alpha. Mais son pool reçoit bien moins de TAO, et avec peu de TAO injecté, la valeur de cet alpha tend à baisser.

Le seuil est recalculé régulièrement à partir des prix en temps réel, si bien que la position d’un subnet peut changer au gré de la demande : un subnet dont le prix se démarque aujourd’hui peut passer sous le seuil plus tard, et l’inverse est aussi possible. Quant aux estimations de rendement, toutes celles qui supposent une répartition des émissions proportionnelle à la demande seront fausses pour la plupart des subnets.